上市公司一季报曾经全数披露，全体来看2026Q1食物饮料板块营收同比下降0。1%，增速较2025Q4（-11。7%）已有大幅回升；利润同比增加3。0%，增速较2025Q4（-40。2%）也有较大幅度回暖。2026Q1各子行业营收取利润增速根基均高于2025Q4，从因正在于春节错期导致更多备货行为正在2026Q1发生。我们解除春节错期要素，大都子行业2025Q4+2026Q1归并营收增速均高于2025Q3，表白行业全体仍是延续了苏醒势头。但各子行业表示分歧，白酒（剔除五粮液）下滑幅度较大，预加工食物、软饮料、调味发酵品表示较好，得益于餐饮行业苏醒带动需求提拔，以及行业合作款式优化。全体来看行业苏醒取分化并存。

　　食物饮料跑输大盘，预加工食物板块表示较好。2026年1-4月食物饮料板块下降2。0%，跑输沪深300约7。9pct，正在一级子行业中排名靠后。行业看，预加工食物板块涨幅较好（+20。3%），熟食（+17。6%）、啤酒（+18。4%）表示相对靠前。保健品（-15。1%）、其他酒类（-7。2%）、烘焙食物（-6。8%）走势较弱。预加工食物板块表示较好，次要是安井食物（+38。0%）、三全食物（+27。4%）、千味央厨（+21。7%）涨幅较多。全体来看正在市场更多关心科技从题的布景下，食物饮料保守板块表示相对偏弱。

　　岁首年月全国四中全会召开，同时颁发十五五规划，对于拉动内需赐与更高的注沉程度。食物饮料显著跑输大盘，缘由取消费、市场气概变化相关。（1）消费虽有边际向好趋向，但全体弹性不大，尚未形成财产逻辑的严沉改变；（2）科技板块行情较着，导致部门资金流出。当前板块底层逻辑是根基面已接近底部区间，后续苏醒预期逐步升温。我们认为白酒板块已接近周期底部，估计2026Q2行业降幅收窄，下半年随商务回暖、低基数共振无望实现增速转正，全年苏醒节拍应是前低后高。结构强品牌、稳动销、渠道健康的高端及次高端龙头，沉点关心贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等。公共品做为刚需属性凸起的板块，连系业绩确定性取成长性双沉准绳，我们梳理出焦点投资从线。一是寻找短期收入修复弹性明白的机遇，啤酒板块受益于旺季催化取低基数效应，需求苏醒动能充脚；二是寻找财产周期无望触底反转的机遇，原奶价钱历经持久低迷后，受供给端收缩取需求端改善支持，大要率送来止跌回升，上逛牧场及下逛乳成品板块将持续受益；三是餐饮行业持续修复，带动餐饮供应链需求提拔，此中调味品、速冻食物做为餐饮场景焦点配套，将充实享受行业苏醒盈利。公共品板块估值处于合理区间，叠加根基面持续改善，具备较高设置装备摆设价值，环绕从线结构优良标的。